Eine der Faustregel für Frühphaseninvestoren ist, dass sie in Unternehmen investieren, die nicht mehr als zwei Autostunden von ihrem Standort entfernt sind. Investitionen vor Ort, so die Geschichte, bieten bessere Informationen über Unternehmer und erleichtern das Monitoring von Portfoliounternehmen.
Diese Faustregel kann sich ändern. Die Angel Capital Association (ACA) berichtet, dass akkreditierte Angel-Investoren eher bereit sind, in geografisch weit entfernte Startups zu investieren, als sie es früher waren. Die 2015 ACA Member Group-Umfrage der 106-Angel-Gruppen im März ergab, dass weniger als 13 Prozent der Gruppen es vorzogen, in Start-ups zu investieren, die innerhalb von zwei Autostunden von ihren Häusern entfernt sind. In 2008 war dieser Anteil fast 28 Prozent.
Warum die Veränderung?
Ein Faktor ist der Anstieg der Plattformen von akkreditierten Investoren wie AngelList, FundersClub, CircleUp und SeedInvest. Investoren schließen sich diesen Plattformen an, um ihre Portfolios zu diversifizieren, Zugang zu Arten von Start-ups zu erhalten, die in ihren Teilen des Landes selten sind, füllen Investitionsrunden aus oder folgen erfolgreichen Investoren. Der nationale Umfang dieser Plattformen unterteilt geografische Investitionsgrenzen.
Ein zweiter Faktor ist das Wachstum von Affinitätsgruppen.
Marianne Hudson, Executive Director des ACA, erklärt, dass geographisch verstreute Engel mit gemeinsamen Interessen - Alumni der gleichen Universitäten, weibliche Engel mit einer Präferenz für die Unterstützung weiblicher Unternehmer, Investoren auf bestimmte Branchen oder Themen, wie grüne Technologie oder gut durch Gutes tun - haben sich zunehmend zu Co-Investment zusammengeschlossen.
Einige dieser Gruppen haben sogar Strukturen geschaffen, die die Koordination von Menschen in verschiedenen Teilen des Landes erleichtern. Da diese Gruppen weniger geografisch miteinander verbunden sind als andere Faktoren, hat ihr Anstieg zu einer Verringerung des geografischen Fokus von Engel geführt.
Ein dritter Faktor ist der Generationswechsel. Jüngere Engel - Menschen in ihren 20s und 30s und sogar einige in ihren 40s - sind weniger geographisch fokussiert in ihren Investitionen als ältere Engel - Menschen in ihren 60s und 70s.
Diese jüngeren Engel haben sich in ihrem Leben mehr bewegt und Netzwerke von Kontakten an geografisch unterschiedlichen Orten von der Schule und früheren Jobs aufgebaut. Sie sind technisch versierter und können sich durch einen Videochat genauso gut persönlich kennenlernen. Ihre Motivationen für Investitionen in Angel-Projekte unterscheiden sich auch von denen in der älteren Generation von Investitionen, indem sie andere finanzieren, um die Entwicklung von Technologien zu unterstützen oder gemeinsame Interessen zu fördern, anstatt die lokale wirtschaftliche Entwicklung voranzutreiben.
Da jüngere Generationen, die weniger geographisch gebunden sind, in Angel-Investments investieren, ist die Abhängigkeit von lokalen Investitionen tendenziell zurückgegangen.
Ein vierter Faktor, der von Marianne Hudson in einem kürzlich erschienenen Artikel hervorgehoben wurde, ist eine Zunahme der Deal-Syndizierung. Die Größe der Seed-Runden ist angestiegen, wodurch die Anzahl der Deals in der frühen Phase, die jede Angel-Gruppe alleine kann, reduziert wird, und hat sie in Richtung Co-Investment gedrängt. Da Engelgruppen immer ausgefeilter werden, streben sie nach größerer Diversifizierung, was sie dazu bringt, mehr Geschäfte mit anderen Gruppen zu machen.
Darüber hinaus haben Angelgruppen begonnen, mehr Investitionsrunden zu unternehmen, um gemeinsam Investitionen in Unternehmen zu tätigen, wenn Risikokapitalgeber die von den Engeln getroffenen Deals nicht eingehalten haben. Der Wunsch nach mehr Syndizierung wurde durch die Entwicklung von Prozessen unterstützt, die Co-Investitionen von Engelgruppen erleichtern: gemeinsame Vertragsbedingungen, ähnliche Sorgfaltspflichten, Investitionsabkommen und dergleichen.
Von 2008 bis 2015 hat sich das Vertrauen auf eine gemeinsame Faustregel bei Angel-Investments - Finanzierungsunternehmen innerhalb von zwei Stunden Fahrzeit von zu Hause aus - abgeschwächt. Da die Faktoren, die zu dieser Verschiebung geführt haben, noch immer im Spiel sind, wird die Tendenz der Engel, nur lokal zu investieren, in den kommenden Jahren wahrscheinlich weiter zurückgehen.
Mann, der Auto-Foto über Shutterstock fährt
