Warum Sind Angel-Investoren So Breit Gestreut?

Der neueste Forschungsansatz der Angel Capital Association, die American Angel Campaign, zeigt, wie armselig der typische Angel-Investor ist. Der Median-Engel machte nur zwei Investitionen in 2015, wie die erste Analyse der Studie zeigt, und hatte zu seinen Lebzeiten nur zehn Investitionen getätigt.

Das ist ein großes Problem. Wie Super-Angel David S. Rose und andere hervorgehoben haben: "Eine Mehrheit aller neuen, von Engeln unterstützten Unternehmen scheitert vollständig. Wenn Sie also nur in ein Unternehmen investieren, besteht die Chance, dass Sie Ihr ganzes Geld verlieren."

Das ist eine furchtbare Gefahr.

Forschungen von Wissenschaftlern und Praktikern, wie Sim Siminov von Fastignite, über die Verteilung von Engel-Renditen (unter Verwendung von empirischen Daten und Monte-Carlo-Simulationen) zeigen, dass Investoren in viele - sagen wir mindestens fünfzig - Unternehmen investieren müssen, um die 20- Prozent plus Jahresrendite ohne außergewöhnliches Risiko.

Offensichtlich investieren die meisten Engel in zu wenige Unternehmen und tragen daher zu viel Risiko. Warum machen sie das?

Angel Investment Strategie - Warum sind Angel-Investoren so breit gestreut?

Sie verbringen nicht genug Zeit mit Angel Investing

Ein Grund dafür ist, dass die meisten Engel dem Prozess zu wenig Zeit widmen. Der Aufbau eines Portfolios von Unternehmen erfordert viel Zeit. Investoren müssen Deal-Flow von vielversprechenden Unternehmen entwickeln. Gute Unternehmen zu finden heißt, Zeit mit Unternehmern, Accelerator-Direktoren, anderen Angels und vielen anderen Mitgliedern des Start-up-Ökosystems zu verbringen.

Sie müssen auch viele Unternehmen überprüfen. Ein Portfolio von 50-Unternehmen zu bauen, bedeutet wahrscheinlich, dass man sich von 1000-Unternehmen abhebt. Wenn das Portfolio über fünf Jahre aufgebaut wird, bedeutet das, dass pro Unternehmen ein Unternehmen geprüft wird.

Schließlich müssen Engel die richtigen Bedingungen für Investitionen herausfinden. Sie müssen vermeiden, dass Unternehmen überbewertet werden, und sicherstellen, dass die anderen Bestimmungen akzeptabel sind. Ohne eine Investition in Datensammlung und Datenanalyse ist dies sehr schwierig, wie Sim Siminov betont. Für Leute mit einem anderen Job kann sich all dies als zu zeitaufwendig erweisen.

Sie sehen nicht genug Firmen

Ein zweiter Grund für die Unterdiversifizierung ist, dass die meisten Engel nicht genug gute Unternehmen sehen, um ein angemessenes Portfolio aufzubauen. Die Verteilung von Start-ups mit hohem Potenzial - die Art, die die Erträge generiert, die notwendig sind, damit Angel-Investments funktionieren - ist nicht gleichmäßig über das Land verteilt.

Wenn Sie in San Francisco, New York oder Boston leben, können Sie innerhalb von zwei Stunden Fahrzeit ein gutes Portfolio an Startups aufbauen. Wenn Sie in Oklahoma City, Cleveland oder Jacksonville sind, ist das sehr schwierig. Wenn Sie an einem dieser Orte sind, müssen Sie anderswo investieren, entweder in Zentren mit hohem Risikokapital, an anderen Orten, an denen weniger oder selten investiert wird. Die meisten Menschen tun das nicht, weil sie entweder (aus Gründen der wirtschaftlichen Entwicklung) oder zufällig (sie kennen niemanden anderswo) vor Ort investieren.

Sie versuchen nicht, Geld zu verdienen

Ein dritter Grund ist, dass die meisten Engel nicht wirklich versuchen, Geld zu verdienen. Sie investieren jedes Jahr in ein paar Unternehmen, weil sie die Unternehmer mögen und ihnen helfen wollen. Sie tragen das Risiko, weil sie bei der Entscheidung nicht darüber nachdenken und sich nicht darum kümmern, sie zu mildern. Sie genießen es, mit Unternehmern zu interagieren und in ihre Start-ups involviert zu sein. Für sie sind die Investitionen Hobbys, wie Golfspielen, Bootfahren und Reisen. Sie sind bereit, Geld für sie auszugeben, weil die Aktivitäten ihnen Freude machen. Ein paar Investitionen pro Jahr zu tätigen, kostet ihnen genauso viel wie ihre Boote, Reisen und Golfclub-Mitgliedschaft.

Piggy Banks Foto über Shutterstock
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