Ein letztes Jahr von Traci Mach vom Gouverneursrat der Federal Reserve und John Wolken, ehemals von dieser Organisation veröffentlicht, zeigt, wie wichtig der Zugang zu Krediten für das Überleben von Kleinunternehmen ist.
Anhand von Daten aus der Federal Reserve Studie über die Finanzen von Kleinunternehmen stellten Mach und Wolfen fest, dass Unternehmen, die in 2003 weniger Zugang zu Krediten hatten, eher zwischen 2004 und 2008 pleite gingen. Darüber hinaus stellten sie fest, dass Maßnahmen zum Zugang der Unternehmen zu Krediten das Überleben des Unternehmens besser voraussagten als Attribute des Unternehmens, des Eigentümers und des Marktes.
Als dieses Papier herauskam, dachte ich, die Ergebnisse wären offensichtlich. Wenn Kreditgeber in ihren Jobs gut sind, sollten sie besseren Firmen mehr Kredit geben, die von talentierteren Gründern geführt werden. Daher sollten Unternehmen, die in 2003 einen besseren Zugang zu Krediten hatten, in den nächsten fünf Jahren mit größerer Wahrscheinlichkeit überleben als andere Unternehmen. Vermutlich waren sie die besseren Firmen.
Nach eingehender Überlegung zeigt dieser Artikel jedoch ein wichtiges Problem, mit dem sich Notenbanker wie Ben Bernanke konfrontiert sehen. Wenn der Anteil an talentierten Kleinunternehmern mit guten Geschäftsideen in etwa derselbe ist wie bei 2008 oder 2012, dann zeigt dieses Papier, wie wichtig es ist, dass die öffentliche Politik in Bezug auf Kreditdichtheit korrekt ist.
Wenn die Kreditvergabestandards der Banken lockerer werden, dann hat das durchschnittliche Geschäft mehr Zugang zu Krediten als wenn die Kreditvergabestandards strenger sind. Das bedeutet, dass das durchschnittliche kleine Unternehmen eher in den Jahren überleben wird, in denen Kredite für Kleinunternehmen leichter zu bekommen sind.
Dieser Punkt unterstreicht ein zentrales Thema für den Fed-Vorsitzenden: Sollte die Zentralbank die Kreditgeber ermutigen, einfache oder harte Kreditstandards zu haben? Wenn die Standards niedrig sind, haben mehr Unternehmen Zugang zu Krediten und werden im Laufe der Zeit überleben. Aber wenn die Unternehmen selbst nicht besser sind als bei hohen Standards, dann bedeuten niedrige Standards, dass die Banken schwache Unternehmen mit lockeren Krediten stützen.
Da wir nicht wissen, wie eng die Kreditvergabestandards sein sollten, riskiert die Fed einen von zwei Fehlern, indem sie Anreize für Banken schafft, Geld an kleine Unternehmen zu verleihen. Wenn die Banken hohe Kreditstandards aufrechterhalten, die zu hoch sind, dann werden viele kleine Unternehmen scheitern, darunter auch einige, die in Betrieb bleiben sollten. Aber wenn die Fed die Banken zu niedrige Kreditstandards belässt, dann führt das die Banken dazu, kleine Unternehmen am Leben zu erhalten, die nicht lebensfähig sind.
Ich bin froh, dass ich nicht versuche, den Posten des Vorsitzenden der Federal Reserve Bank zu übernehmen.
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